钢材宏观利好不断 减产逐步落地 为何市场不买账？

证券交易印花税减半征收、证监会连发三文、多个部委集中发布房地产调整优化政策、部分钢厂发布减产计划、钢材社会库存持续下降……近期，市场热闹非凡，利好消息接踵而至。

但钢市却表现平淡，今天的钢价没有乘势而上，反而出现回落。8月28日，螺纹钢主力合约收报3667点，下跌47点，跌幅为1.27%，这已经是本月第4次跌破3700点关口。据钢铁网调研，国内十大重点城市三级螺纹钢(Φ25mm)平均价格为3745元/吨，基本与上周五持平。

钢铁网高级分析师王英广表示，市场逐步回归弱现实基本面的逻辑，政策利好的带动效果已经减弱，产量和需求将成为9月份市场关注重点。

从产量方面来看，近期限产和减产消息持续不断。据兰格钢铁网调研，近期山西、山东、河北等地的多家钢厂表示已经收到“平控”政策的口头通知。其中山西部分钢厂还发布了“平控”产量的承诺书，山东部分钢厂也发布了减产计划，限产“小作文”逐渐照进现实。

然而市场对于这一系列限产和减产政策消息却反应平平。究其原因还是与减产的覆盖面和力度有关。从目前市场公布的限产政策来看，主要以山西、山东和河北地区为主，并非全国所有钢厂全面执行“平控”政策；并且限产存在一定的差异性，如山西地区达到A类的钢厂不限产。而且从各地发布的限产消息来看，均显示限产不会出现采取“一刀切”的方式进行，所以具体的限产效果并不明确。

而且目前粗钢产量和铁水产量依然居高不下。据中国钢铁工业协会数据显示，8月上旬和中旬，粗钢日均产量环比和同比均处于上升状态，并且粗钢日产的同比上升幅度均超过了10%，分别达到了10.78%和10. 96%。

因此，从目前来看，减产效果未能达到预期，需要继续观察限产执行情况，以及后期是否会出台范围更广、更为严厉的限产政策。

库存方面，目前钢材社会库存虽然出现了持续两周的下降，但从数据可以看出，下降幅度有所放缓，并且板材社会库存还出现了回升。据钢铁网调研，8月25日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1122.4万吨，比上周减少8.5万吨，下降0.76%，较上周的下降速度略有放缓0.28个百分点。其中板材社会库存较上周增加4.67万吨，上升0.96%。

同时，需求也处于偏弱状态。据钢铁网调研，目前市场普遍反映需求情况较差，出货较难。从北京地区来看，进入8月份以来，北京建材市场10家大户合计日均出货量为6210.5吨，相较7月份的日均出货量下降了370.4吨，降幅达到5.63%；较去年8月日均出货量更是下降了1146吨，降幅达到了15.58%。

回到宏观政策层面来看，无论是降印花税、降息，还是一系列促进房地产稳定发展的政策，实际落地都需要一个较长的过程，带来的更多是“强预期”下市场信心的好转，很难在短期内推动实际需求的回暖。

从目前来看，产量依然居高不下，而需求处于偏弱的状态。因此，进入9月份后，需重点关注淡季向旺季转换时需求启动情况，以及各地“平控”政策的落地情况。

王英广表示，目前处于期螺交割期，待原料9月份交割结束后，市场方向将进一步明确。

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