需求大增，库存下降 五月钢材价格会不会上涨

当前国内疫情已经基本控制，各部门出台一系列政策措施，推动国内各行各业全面复工复产，国常会也部署提速新基建，从而推动产业和消费升级，使得钢市需求逐渐向好发展。但同时钢厂复产进程也在加快，钢铁产量稳步回升，后期钢市将面临供需同时回升的局面，但下游需求的放量存在不稳定性，节前普遍预期的补库现象并未出现，使得钢材市场价格的走势陷入两难，整体钢市依旧难改弱势局面。综合来看，节后钢市将依然呈现小幅震荡的态势。

4月的最后一个交易日，期钢拉涨，出现翘尾行情！无论是海外疫情的放缓迹象，还是国内即将召开的两会，都给市场带来信心的提振。而4月最后一周降库的提速和产量的回落，能否支撑钢价持续上行？

4月以来国内钢材市场降库提速，表观需求达到旺季水平，且最后一周再创新高，五大品种表观需求1222万吨，降库加速，总库存下降201万吨。值得一提的是，产量由增转降，出现8万吨的回落，提振市场信心，钢材期货顺势拉涨，带动钢材现货成交好转。

值得关注的是，挖掘机作为反映基建投资的晴雨表，3月挖掘机销量大幅增长。数据显示，销售各类挖掘机械产品49408台，同比涨幅11.6%国内市场销量46610台，同比涨幅11.2%。二季度，随着重大项目的加速开工，基建投资将成为建材用钢需求的重要支撑，也是全年需求托底的关键。

此外，最近不少机构也对今年基建投资的规模作出预计，按照疫情造成GDP拖累的影响来看，基建投资有望超过20亿规模来对冲经济下行风险。

根据国家统计局数据，一季度，房屋新开工面积28203万平方米，下降27.2%，降幅收窄17.7个百分点。因此，从中长期来看，今年房地产市场用钢需求仍有一定的下行压力。

海外疫情对国内钢铁产业的影响主要集中在制造业相关的板材领域。国家统计局数据显示，1-3月，制造业投资投资下降25.2%，降幅收窄6.3个百分点，3月制造业工业增加值下降1.8%。

相较基建投资和房地产投资，制造业下行压力最大。包括汽车、家电、造船在内的下游产业均受到波及，一方面，海外订单大幅下滑，间接钢材出口下降明显；另一方面，供应链受阻，如汽车等产业高度依赖零部件进口，海外工厂大面积停工导致不能及时供应，生产受阻，用钢需求无法得到充分释放。而这一影响在二季度依然突出。

短期来看，制造业缓慢恢复中，随着海外疫情放缓，给市场带来信心的提振，但整体上半年对钢材需求的拉动有限。

五一节后钢材价格走势预测

节前最后一个交易日钢材期货价格大幅反弹，超出市场预期，那么五一节后钢材现货价格涨势能否延续，钢材市场的关注焦点有哪些变量因素？

首先来看一下钢材价格止跌反弹的背后逻辑：最主要的来自于钢市本身，整体钢市去库速度再度加快，产量增速放缓，对市场信心起到提振作用。

据统计，4月30日全国主要地区样本钢厂库存量816万吨，比上周下降58.8万吨，降幅7.6%；降库量与上周相比微增3万吨，降幅与上周相比提高了0.9个百分点。本周华中、山东、山西地区钢厂库存下降速度较快，西北、西南、华北地区钢厂降库速度明显放缓。

钢材市场去库存速度加速，主要缘于节前有一定备货需求，另外，高速公路即将恢复，钢材市场有提前采购，导致节前最后两天成交明细向好。但总体来看，高速收费对整个市场的运行影响没有想象中那么大，不宜过度炒作。

两会即将召开，市场似乎对政策预期又开始蠢蠢欲动，政治局会议维稳经济基本面释放利好，会议提到，要启动一批重大项目，加快传统基础设施和新型基础设施建设。从主流持仓情况来看，多空同减，减空大于减多，永安一度大手笔增多，多空的天平又开始向多方倾斜，似乎都在预示着止跌反弹的行情正在到来。那么节后会不会真的如此呢？

五一节后归来，夜盘恢复，运费上升，马上即将迎来“两会”，钢材市场补库，市场讲故事的素材增多，不排除仍有反弹的可能。但也要警惕风险，节前提前拉涨，会透支掉一部分节后行情，即便反弹空间或将有限。

尤其近期钢材期货市场比较拉扯，螺纹钢期货在高点3435元之后上攻无力，按照后面的逻辑，本该在变盘信号发生后有一波调整，但仅仅调整两天后又反弹，导致没有流畅的行情出来，后期会比较麻烦。

而节前这波反弹除了钢市本身的备货行情以外，消息面利好推动不可忽视，节假日期间钢厂正常生产，节后钢材市场高供给、高库存会继续，板材铁水流向长材亦将成为事实，后期钢材去库存速度仍是关注的重要焦点，一旦消息利好得到消化，而后续利好尚未到来，国内钢材价格走势可能再度出现过山车行情。

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